下半年需警惕四大风险

    当前，中国经济发展的内在动力和活力依然强劲，但进入下半年，四大不确定风险因素需要高度关注：

    美国经济走弱对出口增长的影响

    针对外贸顺差过大的问题，近两年对出口增长采取了较多抑制措施。包括人民币汇率持续升值，对部分出口产品降低或取消出口退税、加征出口关税等。此外，资源性产品和劳动力成本提高，资金成本上升与中小企业融资困难，也对出口形成越来越大压力。而今年又因美国次贷危机导致了其经济走弱，并使市场出现了不利于我国出口增长的变化。

    在这些因素的综合影响下，今年以来出口实际增长出现了较明显回落。近年来，出口特别是净出口增长对我国经济增长的贡献度明显提高，2007年贡献了2.7个百分点。未来在一系列抑制出口因素的综合作用下，外贸出口企业的困难有可能继续发展，进而导致出口增幅继续回落，其对总需求增长的负面作用，对经济增长的负面作用应予以高度重视。

    房地产可能出现周期性调整

    今年以来，全国城市房屋销售价格指数同比和环比涨幅均呈现持续回落态势，深圳等部分特大城市房价出出了明显下降。这一变化引起了普遍的看跌预期，导致住房销售量减少。下半年，预计这一态势会进一步发展。

    如果未来住房市场继续低迷，加上贷款紧缩因素，估计会有越来越多的房地产企业因资金链断裂而陷入困境，房地产业有可能进入周期性调整。

    由于房地产建设周期比较长，一般在5年左右，因此调整一旦开始，预计会持续较长时间。房地产业是我国新一轮较快增长的重要支柱之一，与工业化、城市化均有紧密联系。房地产建设带动的生产行业有50多个，仅建筑业的就业人数就达到3000多万人，与银行金融也有密切联系，一旦出现调整，其影响面不可低估。

　　企业经营困难可能加大

    如果说2007年价格上涨主要影响居民生活，那么2008年的价格上涨则主要影响企业的成本，加大其经营困难。2008年的价格上涨首先是推高了企业的生产成本。如果考虑到劳动力工资成本提高，融资困难和融资成本提高，节能和控制污染排放方面的费用增加等因素，可以看到，企业成本增加因素多且集中。

    同时，随着总需求增幅放缓，市场竞争变得越来越激烈，企业提高产品销售价格转移成本上升压力的空间有限。今年以来，家电产品、轿车产品等酝酿的提价活动最后都没有实现，相反，在激烈的市场竞争中，价格水准还有所下降。

    企业的困难特别集中在下游产业中劳动密集型的中小企业。预计这些企业的困难未来还有可能进一步发展。如果这些企业由於困难加大而陷入破产境地，则对就业、居民收入增长、出口和经济增长都会带来广泛影响，对非国有经济成分的发展也会带来较多负面影响，必须高度重视。

    消费需求和消费结构升级潜伏减慢可能

    受股市走弱影响，居民财产性收入增速减缓。随着企业困难增加和劳动工资成本的提高，就业增长预计也将受到一定影响，并进而影响居民收入增长。经济趋冷的苗头，可能会从多方面影响到居民的消费信心，改变居民的消费预期。

    考虑到目前买房需求的变化，油价提高和用车条件的变化对家庭买车需求的影响等，应注意未来消费需求增长放缓、消费结构升级步伐放缓的问题。这个问题一旦发生，其影响链条很长，会从终端需求逐步向上游产业传递，可能导致经济增长比较长时间的调整。

    在这些因素综合作用下，未来经济增长存在逐步减慢的趋势。从保持经济平稳较快发展的要求看，对这一变化需要高度警惕。